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「鑫彩登陆网站」朱邦凌:爆款基金成暴亏产品 机构应建立信托责任

发布时间:2020-01-11 13:18:34     热度:2217

「鑫彩登陆网站」朱邦凌:爆款基金成暴亏产品 机构应建立信托责任

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“人多的地方不要去”,这句投资名言再次被兴全合宜这一爆款基金证明。兴全合宜在今年1月时炙手可热,红得发紫,受到基民的狂热追捧,一日售罄,募集了327亿元巨资。笔者当时以《基金热销是牛市信号还是反向指标》发文警示。果不其然,4月23日,兴全合宜在交易所上市首日即遭遇盘中跌停,近35万投资者短短三个月巨亏了45亿元。

那么,爆款基金成为暴亏产品,对各市场主体有什么警示?以后基民如何投资基金才能避免大幅亏损?机构在发行新产品时应如何选择时机?机构如何才能担负起众多投资者的信托责任?如何避免成为“只知牧养自己的牧人”?

第一,对基民来说,投资需要理性,不可过于迷信所谓“明星基金”,盲目投资“绩优基金”。

兴全合宜遇到的情况不是个案。统计数据显示,去年11月以来,300余只偏股型基金中,仅有31只净值增长超过1%。而多达16只产品在成立短短几个月以来,净值亏损超过10%。除了兴全合宜外,上述产品中,有9只是首募规模超过40亿元的爆款基金,这些产品成立以来净值收益均为负,最高者亏损近15%。

公募基金的发行历来是关注市场情绪的重要指标。在历史上,百亿基金常常成为反向指标。发行时一片叫好,发行后股市见顶,业绩不佳。A股市场历史上首发规模超过百亿的偏股型基金共有几十只,其中绝大部分都是在行情高点发行。在风云突变的二级市场,那些百亿份的基金大多难逃净赎回的尴尬。基民们最难忘的恐怕还是当年的QDII基金发行。2007年,QDII基金发行时一度抱着扬帆出海的雄心而意气风发,基民争相追捧不得不按比例配售,想买都买不到,但后来几乎全部触礁海外投资,投资者被套多年。

对于投资者来说,需要警惕百亿规模以上的巨型基金出现时的市场信号,此时就不要去扎堆凑热闹了。投资冲动与凑热闹的结果往往是后悔不已,带来投资损失。

第二,对机构来说,在氛围狂热时应主动约束新基金发行,以对投资者负责的态度建立信托责任。

机构发行新产品往往面临两难选择:在市场清淡和处于底部时新基金发行少人问津,在市场氛围狂热时发行新基金比较顺利,甚至出现基民抢购、比例销售等盛况。因此,不少基金往往在市场氛围热烈时趁机大量发行新产品,扩大基金规模。正像基金业内销售人士感叹的:“基金销售十分尴尬,该买的时候没人买,火热的时候拉也拉不住,其中不乏很多所谓的机构专业人士凑热闹扎堆,每一次出现爆款基金都是见顶信号,屡试不爽。”

作为市场主体,基金公司追求利益最大化本无可厚非,但它同时也担负着众多投资者的希冀,理应更多为基民考虑,把基金投资者的利益放在第一位,而不是把自己的利益置于首位。基金只有建立起强烈的信托责任,以责任感让个人投资者放心,以较高且稳定的投资收益回报投资者,投资者才能放心地将资金交予机构管理。

而众多机构在市场氛围明显过热时大量发行新产品,其初衷真的是为基民考虑吗?真的是把基民的利益放在了第一位吗?试问在白马蓝筹股已经经过一年多的大幅炒作,市盈率已经明显偏高时,还要大量发行此类风格的新基金,作为专业投资机构和“专家理财”。他们难道看不出此中的风险吗?可能有基金经理以“价值投资”来辩解,但巴菲特的价值投资理念是好公司也要有好价格,以低估的价格买入好公司才是真正的价值投资。

正像《旧约·以西结书》里说的:“祸哉!牧人只知牧养自己。牧人岂不当牧养群羊吗?”2009年的华尔街金融危机中,以雷曼兄弟为首的大企业的高管们就是这样只知牧养自己的牧人。那些身居高位,拿着巨额年薪和花红的人在金钱和利益面前几乎放弃了自己的职守,为了一己私利不惜牺牲投资人和股东的利益,最终导致了席卷全球的金融风暴。国内基金应以此为镜鉴,不应成为“只知牧养自己的牧人”,为了一己之利,为了基金的管理费而在投资标的明显高估时大发新产品。

(作者为财经专栏作家)